中證報(bào)中證網(wǎng)訊（記者 武衛(wèi)紅）11月28日晚間，索菲亞發(fā)布提示性公告，盈峰集團(tuán)通過(guò)受讓索菲亞大股東所持股份，以約18.67億元獲得公司10.77%股權(quán)。

據(jù)了解，盈峰集團(tuán)此次受讓索菲亞控股股東的股份，是基于對(duì)公司的發(fā)展前景及長(zhǎng)期投資價(jià)值的判斷。在當(dāng)前價(jià)值投資導(dǎo)向的市場(chǎng)環(huán)境下，低估值高股息的優(yōu)質(zhì)龍頭的配置價(jià)值逐步凸顯，本次受讓的適度溢價(jià)，反映出資本市場(chǎng)對(duì)家居行業(yè)底部韌性與長(zhǎng)期市場(chǎng)價(jià)值的認(rèn)可，契合市場(chǎng)化投資的理性邏輯。

盈峰集團(tuán)持股比例升至12.72%

根據(jù)公告，11月28日，索菲亞控股股東、實(shí)際控制人江淦鈞、柯建生與寧波睿和簽署協(xié)議，江淦鈞、柯建生擬通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式向?qū)幉�睿和轉(zhuǎn)讓其持有的公司股份1.04億股，占公司總股本的10.77%，每股轉(zhuǎn)讓價(jià)格為18元,股份轉(zhuǎn)讓價(jià)款為18.67億元。

本次權(quán)益變動(dòng)前，寧波睿和不持有索菲亞股份。公開(kāi)信息顯示，2025年6月30日前，寧波睿和的間接控股股東盈峰集團(tuán)已通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入1876.24萬(wàn)股索菲亞股份，持股比例1.95%，進(jìn)入前五大股東。此次股權(quán)交易完成后，盈峰集團(tuán)持股比例將上升至12.72%。

公告表示，此次交易亦并不涉及控股權(quán)變更，不觸及要約收購(gòu)，亦不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。索菲亞現(xiàn)有治理架構(gòu)、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略將保持延續(xù)，不會(huì)對(duì)公司人員、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)、機(jī)構(gòu)等方面的獨(dú)立性產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響，也不存在損害公司及全體股東利益的情形。

公告還顯示，寧波睿和承諾在股份交割完成后的18個(gè)月內(nèi)不減持相關(guān)股份，這一鎖定期安排符合成熟機(jī)構(gòu)投資者的常規(guī)操作邏輯，釋放了公司長(zhǎng)期投資信號(hào)，有助于市場(chǎng)穩(wěn)定預(yù)期。

看好長(zhǎng)期投資價(jià)值

作為定制家居龍頭企業(yè)，索菲亞2025年財(cái)務(wù)表現(xiàn)雖受行業(yè)周期影響而承壓，但盈利能力優(yōu)化、成本管控、渠道布局及長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力等方面仍有看點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，歷經(jīng)階段性調(diào)整后，行業(yè)優(yōu)質(zhì)龍頭估值優(yōu)勢(shì)和投資價(jià)值進(jìn)一步凸顯，這或許是盈峰集團(tuán)選擇受讓索菲亞股份的重要基礎(chǔ)。

2025年第三季度，索菲亞實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.62億元，同比增長(zhǎng)1.44%，終結(jié)了同比下滑趨勢(shì)；綜合毛利率提升至36.83%，優(yōu)于前三季度整體水平。依托“多品牌，全品類(lèi)，全渠道”的戰(zhàn)略，索菲亞多渠道布局穩(wěn)步滲透，合作裝企數(shù)量與覆蓋范圍持續(xù)擴(kuò)大，為后續(xù)市場(chǎng)需求釋放筑牢渠道基礎(chǔ)。此外，公司多品牌矩陣運(yùn)營(yíng)顯效，品牌力支撐客單價(jià)穩(wěn)步提升，進(jìn)一步鞏固核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月28日，索菲亞總市值約135億元，股價(jià)報(bào)收13.97元，處于近五年4.68%的較低分位；市盈率（TTM）為11.90倍，處于歷史相對(duì)低位，而同期家居行業(yè)平均市盈率（TTM）為40.93倍，估值相對(duì)行業(yè)平均處于較低區(qū)間，具備一定比較優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，索菲亞長(zhǎng)期保持穩(wěn)定高比例分紅政策，近兩年股息率超過(guò)7%，顯著高于行業(yè)約2%的平均股息率水平，持續(xù)穩(wěn)居行業(yè)上游。

家居行業(yè)回暖吸引產(chǎn)業(yè)資本關(guān)注

2025年以來(lái)，在消費(fèi)復(fù)蘇政策與存量房改造需求帶動(dòng)下，家具類(lèi)零售市場(chǎng)呈現(xiàn)回暖跡象。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年1-10月，全國(guó)家具類(lèi)累計(jì)零售額達(dá)1695億元，同比增長(zhǎng)19.9%，其中10月單月零售額同比增長(zhǎng)9.6%，顯著跑贏同期4.3%的社會(huì)消費(fèi)品零售總額整體增速。

申萬(wàn)宏源研報(bào)指出，定制家居服務(wù)屬性重，位于產(chǎn)業(yè)鏈更前端，具備流量入口優(yōu)勢(shì)；頭部企業(yè)通過(guò)多品類(lèi)布局提供一站式解決方案、梯度化品牌矩陣滿足差異化客戶需求，同時(shí)智能家居技術(shù)迭代融合、場(chǎng)景創(chuàng)新開(kāi)拓，有助市場(chǎng)規(guī)模提升。

作為與民生緊密相關(guān)的剛需領(lǐng)域，家居行業(yè)的使用場(chǎng)景深度嵌入日常生活，具備天然不可替代性，即便短期受行業(yè)周期波動(dòng)影響，其依托剛需屬性與需求升級(jí)的發(fā)展韌性依然穩(wěn)固，這或許也是此次交易背后對(duì)家居賽道價(jià)值的核心考量。

對(duì)比盈峰集團(tuán)控股的顧家家居，其發(fā)展軌跡或可為行業(yè)提供參考樣本。顧家家居2025年三季報(bào)顯示，前三季度公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入150.12億元，同比增長(zhǎng)8.77%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)15.39億元，同比增長(zhǎng)13.24%，整體經(jīng)營(yíng)呈現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。截至11月28日收盤(pán)，顧家家居報(bào)收31.63元/股，較低位回升明顯。

業(yè)內(nèi)人士還表示，隨著消費(fèi)需求持續(xù)釋放與行業(yè)格局優(yōu)化，家居賽道的長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力將逐步兌現(xiàn)，此次市場(chǎng)化股份受讓有望實(shí)現(xiàn)投資方與被投企業(yè)的共贏，也為資本市場(chǎng)多元化價(jià)值投資提供了典型實(shí)踐案例。