在經(jīng)濟(jì)全球化背景下,中國(guó)外匯儲(chǔ)備問(wèn)題在中國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷高速發(fā)展的今天,我國(guó)的外匯儲(chǔ)備規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。外匯儲(chǔ)備的增長(zhǎng)既是國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)力增強(qiáng)的明證,也對(duì)我國(guó)的國(guó)際信譽(yù)和對(duì)外交易安全起到了重要保障作用。但同時(shí),關(guān)于巨額外匯儲(chǔ)備的利用問(wèn)題也引起了廣泛的關(guān)注,過(guò)度的外匯儲(chǔ)備在給我們帶來(lái)利益的同時(shí),也會(huì)給國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)消極影響。
    當(dāng)前,日益龐大和高速增長(zhǎng)的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)對(duì)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展產(chǎn)生了不少負(fù)面影響。因此,分析和研究我國(guó)外匯儲(chǔ)備的相關(guān)問(wèn)題具有重大的實(shí)踐意義。
    我國(guó)外匯儲(chǔ)備從1994年匯改時(shí)的516.2億美元，到1996年的首次突破1000億美元，除了亞洲金融[3.27 -6.84%]危機(jī)的兩到三年間，均保持了較快增速。進(jìn)入本世紀(jì)，隨著我國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易的快速發(fā)展，外匯儲(chǔ)備保持了高速增長(zhǎng)，2003、2004、2007年增速超過(guò)40%，從2006年開(kāi)始，我國(guó)的外匯儲(chǔ)備居世界第一位，中國(guó)外匯儲(chǔ)備問(wèn)題據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示截11年9月底，我國(guó)外匯儲(chǔ)備余額已經(jīng)超過(guò)1.9萬(wàn)億美元，目前有可能已經(jīng)超過(guò)兩萬(wàn)億美元。
    外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的調(diào)整。外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)調(diào)整是我國(guó)面臨的特殊問(wèn)題。外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)種類(lèi)包括長(zhǎng)期國(guó)債、短期國(guó)債、企業(yè)債券，股票等。外匯儲(chǔ)備的資產(chǎn)調(diào)整就是對(duì)以上資產(chǎn)比重進(jìn)行重新配置。對(duì)我國(guó)而言，則主要是如何調(diào)整美元資產(chǎn)的問(wèn)題。中國(guó)外匯儲(chǔ)備問(wèn)題根據(jù)有關(guān)資料顯示，截至2005年6月底，我國(guó)的美元長(zhǎng)期債券投資占外匯儲(chǔ)備的68%，達(dá)4850億美元。其中美國(guó)國(guó)債比例為57%，政府機(jī)構(gòu)債券比例為36%，企業(yè)債券比例為7%。而我國(guó)投資美國(guó)股票的資金僅占外匯儲(chǔ)備的0.47%。由此可見(jiàn),我國(guó)外匯儲(chǔ)備中美元資產(chǎn)配置的主要問(wèn)題在于過(guò)分強(qiáng)調(diào)儲(chǔ)備的安全性而忽視了收益性。在我國(guó)當(dāng)前外匯儲(chǔ)備較為充裕的背景下，外匯儲(chǔ)備的盈利性是我們必須充分考慮的目標(biāo)之一。
    實(shí)行浮動(dòng)匯率制的國(guó)家外匯儲(chǔ)備以GDP的10%左右為好，中國(guó)目前的外匯儲(chǔ)備水平明顯偏高。亞太區(qū)國(guó)家的外匯儲(chǔ)備額占GDP的比例平均上都要比西方國(guó)家高出很多，這個(gè)現(xiàn)象并非中國(guó)所獨(dú)有，而且高外匯儲(chǔ)備對(duì)于維護(hù)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定也是有幫助的。中國(guó)外匯儲(chǔ)備問(wèn)題有些觀點(diǎn)認(rèn)為，考慮到中國(guó)的銀行壞賬情況比較嚴(yán)重，適當(dāng)?shù)脑黾油鈪R儲(chǔ)備不但是必要的，而且現(xiàn)在的儲(chǔ)備水平還太低。
   中國(guó)外匯儲(chǔ)備問(wèn)題從宏觀的角度看，一個(gè)國(guó)家（或地區(qū)）的外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)中有三個(gè)重要的比例關(guān)系：一是央行、企業(yè)、居民分別持有的外匯儲(chǔ)備；二是央行、企業(yè)、居民分別持有的外匯儲(chǔ)備中的幣種結(jié)構(gòu)；三是央行、企業(yè)、居民分別持有的外匯儲(chǔ)備中的現(xiàn)金存款與高收益資產(chǎn)比例。
    專(zhuān)家指出關(guān)于中國(guó)央行大量持有外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的賬面損益，各方面均不愿提及。中國(guó)外匯儲(chǔ)備問(wèn)題一種流行的說(shuō)法，是中國(guó)外匯儲(chǔ)備對(duì)外投資收益可觀，年收益率在3%左右，管理水平在各個(gè)主權(quán)財(cái)富基金中居領(lǐng)先位置。但是如果綜合考慮匯率損失，人民銀行持有外匯資產(chǎn)的損失極為驚人。中國(guó)外匯儲(chǔ)備問(wèn)題將每年外匯儲(chǔ)備增量以當(dāng)年人民幣兌美元平均匯率測(cè)算換匯成本，再以升值后不同的匯率水平測(cè)算匯率成本，到2010年年末，2003年以來(lái)每年增加的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)發(fā)生的匯率損失達(dá)2711億美元。如果未來(lái)人民幣兌美元匯率升到6，2003年以來(lái)增加儲(chǔ)備的匯率損失將攀升到5786億美元。這一損失肯定無(wú)法通過(guò)外匯對(duì)外投資收益彌補(bǔ)。