通過對市政債券發(fā)行類型的研究，市政債券發(fā)行的主要程序可以明晰兩種發(fā)行模式之間的基本差別。

第一，市政債券擔保資金來源不同。一般責任債券以政府完全信用為擔保，還款來源是政府的財政收入；而收益?zhèn)�券的還款來源是項目本身的現金流。第二，對地方財政規(guī)模要求程度不同。一般責任債券作為地方政府的直接債務，經濟發(fā)展及財政規(guī)模狀況會對其還本付息產生較大影響，因此一般責任債券要求地方政府的財政收入規(guī)模必須足夠大，這樣才能夠保證在滿足政府經常性開支和其他資本性投資后，有足夠的收入留存用于債券的本息償付；而收益?zhèn)�券以投資項目產生的現金流作為還款保證，投資項目自身的效益情況是決定能否按時還本付息的關鍵，對地方政府的財政收入規(guī)模沒有要求。第三，市政債券制度管理要求程度不同。如果發(fā)行一般責任債券，要求地方政府的財政收支制度和財政預算制度必須能夠在相當程度上限制地方政府財政行為的隨意性，市政債券以減少由于還款資金挪用或不足等造成的債券違約；而收益?zhèn)�券違約風險主要來自項目本身是否能夠產生足夠現金流來償還本息，風險控制主要在于項目本身，政府財政制度方面的影響作用相對較弱。