招商證券研究報告：研究報告：一周投資策略：股市：市場情緒謹(jǐn)慎，上周 A股市場先揚(yáng)后抑。上證指數(shù)收于 2333.55點(diǎn)，一周跌 0.47%；深圳 成指收于 9884.96點(diǎn)，一周跌0.18%。上周日均成交金額小幅下降，上海市場從前一周的 802.6億下 降至750.3 億元；深圳市場從前一周的 662.8億下降至634.4 億元�；�本面和政策面的博弈造成了如 今糾結(jié)的市場走勢，預(yù)計股指仍將維持震蕩調(diào)整的態(tài)勢。 基金：無視政策預(yù)調(diào)微調(diào)信號，股指震蕩走低。中證股票基金指數(shù)與上周基本持平，中證混合基 金指數(shù)單周微跌 0.04%，中證債券基金指數(shù)單周上漲 0.61%。歐股美股略有反彈，不過亞洲市場主要 指數(shù)表現(xiàn)不佳，中證 QDII基金指數(shù)單周下跌0.56%。 債市：上周上交所國債市場穩(wěn)步上揚(yáng)，上周五上證國債指數(shù)收于 133.19點(diǎn)，較前周上漲了 0.10 點(diǎn)，全周成交了 12.38 億元。上交所企債市場持續(xù)上行，上周五上證企債指數(shù)收于 153.59 點(diǎn)，較前 周上漲了 0.68 點(diǎn)，共成交 64.83 億元。上周資金面寬裕，國債市場和企債市場的走勢較強(qiáng)，牛市格局料將延續(xù)。 境外股票市場：盡管美國5 月密歇根消費(fèi)信心指數(shù)利好，但西班牙某地政府宣稱已無法從市場獲 得融資因此向中央政府求援，令美股承壓,截止上周五收盤，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌 74.92 點(diǎn)，收 于 12454.83 點(diǎn)；除希臘股指外，歐洲股市主要股指周五收盤全線上漲；截至上周五收盤，恒生指數(shù) 收報18713.41 點(diǎn)，目前港股處于下跌通道已有大半個月了，大盤仍有下行的風(fēng)險。 外匯市場：標(biāo)準(zhǔn)普爾宣布下調(diào)數(shù)家西班牙銀行的評級， 同穆迪上周的降級操作形成照應(yīng)，歐元/ 美元延續(xù)下跌走勢， 不過在1.25 附近有止跌跡象； 美國5 月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值為 79.3， 為2007 年10月來新高，美元/日元雖位于5日均線上方，但在 80位置稍有阻力；摩根大通下調(diào)了澳 大利亞經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，澳元/美元最低下探至 0.9686水平，創(chuàng)近期新低。 商品市場：上周五紐約商品交易原油期貨價格上漲 18 美分，收于每桶 90.86 美元，一周累計下 跌0.68%；黃金期貨價格上漲0.7%，收于每盎司1,568.90 美元，一周累計下跌1.4%......