招商證券研究報告：農林牧漁行業(yè)研究報告：農林牧漁行業(yè)周報（2012.5.28~6.1）：需求低迷，繼續(xù)配臵防御性的飼料板塊：  價格綜述:國際方面受歐洲債務危機重壓影響，農產品市場再度出現(xiàn)普跌。國 內方面受外圍市場和國內需求低迷影響，整體價格呈現(xiàn)弱勢調整狀態(tài)，小麥 價格重拾漲勢，我們認為在內憂外患的影響下，這種弱勢調整將延續(xù)。生豬 價格繼續(xù)緩慢下跌尋底，仔豬價格出現(xiàn)加速下跌，顯示補欄積極性大幅下滑， 雞苗價格受種雞產蛋率恢復以及補欄需求低迷影響，價格出現(xiàn)深度下跌。  上周重要公告：大康牧業(yè)：關于使用超募資金投資建設溆浦生豬生態(tài)專業(yè)養(yǎng) 殖村項目的公告。大康牧業(yè)：關于擬收購匯一食品有限公司部分資產的公告。 新希望：董事會會議通過《關于公司飼料、養(yǎng)殖、屠宰及肉制品加工等擬投 資項目的議案》  一周研究：《川鄂生豬行業(yè)草根調研紀要－豬價6-7月企穩(wěn)筑底，8月迎來小 反彈》2012/5/25，我們認為今年的疫病主要集中在某些區(qū)域，并未全國蔓延， 疫情整體好于去年，進口量（含走私）高于去年，后期生豬供應充足，加上 近期消費低迷，我們認為6-7 月份豬價將處企穩(wěn)筑底階段，反彈時間可能推遲 到8月份，反彈高度有限，全年仍維持震蕩向下調整的判斷。  投資策略：近一月來肉、蛋、魚價和糧食價格均出現(xiàn)下跌，說明終端需求低 迷已然傳導到養(yǎng)殖、飼料環(huán)節(jié)，6月份農業(yè)板塊的投資策略仍要偏向防御，需 要關注的是，1、外購仔豬養(yǎng)殖效益剛進入虧損，豬肉價格下跌局面暫緩，養(yǎng) 殖積極性仍較高；2、飼料特別是水產飼料進入產銷旺季。短期順序為豬飼料 的大北農、唐人神（豬飼料盈利水平維持高位、產品結構調整到位、成本壓 力放緩、預計中報表現(xiàn)佳），水產飼料板塊的海大集團、通威股份。海參價 格如我們預期持續(xù)走低，因此水產品板塊建議關注資源稟賦較突出的獐子島； 種子板塊進入產銷淡季，上半年業(yè)績低于預期，建議關注長期品種隆平高科。  風險因素：進口豬肉對國內豬價的沖擊......